SoftBank pidió $40 mil millones prestados para apostársela completa a OpenAI: ¿jugada maestra o locura total?

Masayoshi Son vendió su posición completa en Nvidia, $5,800 millones en acciones de la empresa más valiosa del momento en semiconductores, para meter ese dinero a OpenAI. Cualquier analista te diría que eso ya era demasiado. Pero resulta que ni así le alcanzó. Esta semana, SoftBank anunció que aseguró un préstamo puente de $40 mil millones con JPMorgan Chase, Goldman Sachs y cuatro bancos japoneses (Mizuho, SMBC y MUFG) para cumplir su compromiso de $30 mil millones en el raise histórico de $110 mil millones de OpenAI. Las acciones de SoftBank cayeron inmediatamente. Y sin embargo, hay algo en la estructura de ese préstamo que lo dice todo sobre lo que viene.

El préstamo que nadie esperaba a esta escala

Primero, el dato duro: con esta nueva inversión, SoftBank habrá metido un total de $64,600 millones en OpenAI, lo que les da aproximadamente el 13% de participación en la compañía. La valuación actual de OpenAI ronda los $850 mil millones, es decir, ya está a pasos de convertirse en empresa de un trillón de dólares antes de siquiera cotizar en bolsa.

El préstamo es no garantizado, lo que en lenguaje financiero normal significa que es una apuesta con firma y reputación, no con activos físicos de respaldo. Y aquí está lo interesante: tiene un plazo de solo 12 meses. Vence en marzo de 2027.

Eso no es un accidente.

El reloj cuenta regresiva del IPO

Cuando JPMorgan y Goldman Sachs te prestan $40 mil millones sin garantías y con solo 12 meses de plazo, no lo hacen por fe ciega. Lo hacen porque esperan que para cuando venza la deuda, haya liquidez. Y la única fuente de liquidez de esa magnitud en el horizonte es el IPO de OpenAI.

Sam Altman ya tiene conversaciones informales con bancos de Wall Street. CNBC reportó en marzo que OpenAI está activamente preparando su salida a bolsa para 2026, con Q4 como ventana objetivo, aunque no hay S-1 presentado todavía. La estructura del préstamo de SoftBank es, de facto, una apuesta de los bancos más grandes del mundo a que ese IPO sucede antes de marzo de 2027.

Si se concreta, sería uno de los IPOs más grandes de la historia, posiblemente en el rango de $830 mil millones a un trillón de dólares de valuación. Para poner eso en contexto, Saudi Aramco salió a bolsa en 2019 valuado en $1.7 trillones, y fue el IPO más grande jamás registrado. OpenAI podría estar en esa conversación.

Los números que no cuadran del todo

Ahora viene la parte que los entusiastas de la IA prefieren no mencionar. OpenAI proyecta pérdidas de $14 mil millones en 2026, contra ingresos de alrededor de $13 mil millones. Su tasa de quema es de aproximadamente $17 mil millones anuales y sus propias proyecciones internas estiman que no será cash-flow positivo hasta 2030. Para entonces habrá quemado más de $218 mil millones.

El mercado sabe esto. Jefferies, una de las firmas de inversión más respetadas de Wall Street, bajó su calificación de SoftBank a “Underperform” y la llamó una “trampa de valuación” por estar concentrada en un activo enorme, ilíquido y aún no rentable. Las acciones de SoftBank llevan una caída de casi 45% desde su pico de octubre de 2025.

El CFO de SoftBank, Yoshimitsu Goto, admitió abiertamente que el ratio Loan-to-Value de la empresa podría “temporalmente” romper su propio límite interno del 25%. En México diríamos que se le está yendo el borrego.

Como ya analizamos en openai va por el trono: el IPO del siglo y ChatGPT ya no es solo un chat, la paradoja de OpenAI es que genera más ingresos que nunca y al mismo tiempo gasta más rápido que cualquier empresa tecnológica en la historia. El préstamo de SoftBank es básicamente una apuesta a que esa ecuación eventualmente se resuelve a favor de la rentabilidad.

Masa Son y su “ofensiva total”

Masayoshi Son tiene un historial conocido de estas jugadas extremas. En el año 2000 perdió más de $70 mil millones cuando estalló la burbuja puntocom, el mayor golpe patrimonial personal en la historia hasta entonces. Después apostó temprano en Alibaba y recuperó todo multiplicado. Apostar por Arm Holdings cuando nadie lo quería le valió una fortuna cuando salió a bolsa. Tiene razón suficientes veces como para que el mercado no lo descarte de inmediato.

Su estrategia actual, que llamó internamente “Izanagi AI Strategy” y que en público llama “ofensiva total”, es básicamente convertir a SoftBank en una holding company de la era de la IA, concentrada en OpenAI como eje central. Morgan Stanley ya advertía que 2026 sería el mayor salto de la IA en la historia y que el mundo no está listo. Son parece estar apostando exactamente a ese escenario. El problema es que el timing y la magnitud de la deuda no perdonan errores.

SoftBank enfrenta lo que los analistas llaman un “muro de refinanciamiento” de aproximadamente $50 mil millones hacia finales de 2026. Si el IPO de OpenAI se retrasa, si las valuaciones se comprimen, o si los ingresos de OpenAI no crecen lo suficientemente rápido, SoftBank queda atrapado en una posición de alta deuda y baja liquidez. Ahí es donde la jugada maestra se convierte en quilombo financiero.

Qué significa esto para empresas en México

México representa el 4.1% del tráfico global de ChatGPT, segundo en Latinoamérica solo después de Brasil. Hay miles de empresas mexicanas que ya construyeron flujos de trabajo, aplicaciones y productos sobre la API de OpenAI. Desde agencias digitales en CDMX hasta startups de fintech en Monterrey.

La pregunta legítima es: ¿qué tan estable es apostar toda tu infraestructura de IA en una empresa que quema $17 mil millones al año y que tiene un 13% de su capital en manos de alguien que necesita que salga a bolsa para pagar sus propias deudas?

No es pánico, es diversificación inteligente. La dependencia de México en herramientas de IA de terceros ya es un tema estructural, y los eventos de esta semana recuerdan que apostar todo a un solo proveedor tiene riesgos que van más allá de lo técnico. No que OpenAI vaya a desaparecer mañana, sino que su modelo de negocio, su gobernanza y su estructura financiera están bajo una presión sin precedentes.

Si usas la API de OpenAI para algo crítico en tu empresa, conviene tener al menos una alternativa evaluada: sea Anthropic, Google Gemini, o modelos open source corriendo en tus propios servidores.

El veredicto

¿Burbuja o jugada maestra? Honestamente, probablemente las dos. El IPO de OpenAI casi con certeza sucede este año, y si pasa a valuación cercana al trillón de dólares, Masayoshi Son queda como un genio. Pero la estructura de deuda que construyó para llegar ahí es una locura objetiva, y el mercado ya le está cobrando esa prima de riesgo en el precio de su acción.

Lo que sí es claro es que el préstamo de $40 mil millones con vencimiento en 12 meses es la señal más concreta que hemos visto de que el IPO de OpenAI llega antes de que termine 2026. Los bancos más grandes del mundo así lo apostaron. Y ellos rara vez pierden.

¿Tú ya tienes claro cuánta dependencia tienen tus procesos de trabajo de las herramientas de OpenAI? Puede ser buen momento para hacer esa auditoría.

Fuentes

• TechCrunch: Why SoftBank’s new $40B loan points to a 2026 OpenAI IPO
• Bloomberg: SoftBank Secures Record $40 Billion Bridge Loan for OpenAI Stake
• FinancialContent: SoftBank Shares Retreat as Masayoshi Son’s $40 Billion OpenAI Gamble Strains Balance Sheet
• ainvest: OpenAI’s $14 Billion 2026 Loss: Is the Burn Already Priced In?
• CNBC: OpenAI preps for IPO in 2026, says ChatGPT must be ‘productivity tool’
• Fortune: An OpenAI IPO this year would test investor tolerance for the AI boom